기업 밸류에이션의 비밀, 회계사가 알려주는 세법상 주식평가 기법

안녕하세요, 창의회계법인입니다.

오늘은 기업 가치평가와 관련하여 많은 분들이 혼란을 겪는 '경영권 프리미엄'에 대해 가치평가(Valuation) 관점과 세법(법인세법/상증세법) 관점으로 나누어 설명해 드리겠습니다.

경영권 프리미엄, 두 가지 관점의 차이

최근 대법원 2024두46729 판결을 통해 '경영권 프리미엄'에 대한 관심이 다시 높아졌습니다. 실무에서 "경영권 프리미엄은 20~30%야"라고 통용되는 말이 진짜 무엇을 의미하는지, 그리고 그 기준이 어디에서 왔는지를 생각해볼 필요가 있습니다.

이 질문에 답하기 위해서는 가치평가(Valuation) 관점과 세법(법인세법/상증세법) 관점을 명확히 구분하여 이해할 필요가 있습니다.

경영권 프리미엄: 가치평가(Valuation) 관점

기업 인수, 합병, 투자유치에서 자주 쓰이는 개념인 '경영권 프리미엄(Control Premium)'은 기업의 지배권을 획득함으로써 발생하는 추가적인 가치를 의미합니다. 경영권을 통해 기업의 주요 의사결정에 영향을 미칠 수 있기 때문에, 이러한 권한에 대한 프리미엄이 발생하게 됩니다.

경영권 프리미엄: 세법 관점

세법(법인세법/상증세법) 관점에서의 경영권 프리미엄은 과세 목적으로 주식의 가치를 평가할 때 고려되는 요소입니다. 특히 상속세 및 증여세법에서는 최대주주가 보유한 주식에 대해 할증평가를 적용하며, 이것이 세법상 경영권 프리미엄으로 간주됩니다.

두 관점의 주요 차이점

가치평가 관점의 경영권 프리미엄은 실제 시장에서 형성되는 가치를 반영하는 반면, 세법 관점의 경영권 프리미엄은 과세 목적으로 법률에 따라 일률적으로 적용되는 기준입니다. 이러한 차이로 인해 실무에서 혼란이 발생할 수 있습니다.

경영권 프리미엄에 대한 더 자세한 내용과 실제 적용 사례는 아래 블로그 게시글을 참고해 주세요.